高盛策略网光大期货：7月1日软商品日报

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　　白糖：

　　消息方面，巴西甘蔗行业协会（Unica）公布半月报显示，6月上半月，巴西中南部地区糖产量较去年同期减少22.1%，至245万吨。6月上半月甘蔗压榨量为3，878万吨，同比减少21.5%。埃及2024/25榨季产糖量达260万吨，预计将于2026年实现食糖完全自给自足。现货报价方面，广西制糖集团报价6050~6120元/吨，少数上调10元/吨；云南制糖集团报价5810~5850元/吨，报价持稳。原糖方面，原糖期价昨日几经反复，终于收跌，巴西双周产糖245万吨，略低于市场预期。北半球增产预期依然施压期价。国内方面，现货报价依然坚挺，期价修复此前跌幅，回到5800元/吨附近徘徊，未来如无新的驱动，继续上行难度较大，以震荡行情对待，可关注看跌期权卖出机会，静待9-1反套机会。关注国内产销数据。

　　棉花：

　　周一，ICE美棉下降1.85%，报收68.04美分/磅，CF509收平，报收13740元/吨，主力合约持仓环比下降13740手至57.49万手，新疆地区棉花到厂价为15117元/吨，较前一日上涨64元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15154元/吨，较前一日上涨45元/吨。国际市场方面，美棉实播面积报告公布，预计2025年美国棉花种植面积1012万英亩，高于此前市场预期，环比调增4.3%，丰产预期下，美棉价格承压下行。国内市场方面，昨日郑棉冲高回落，主力合约持仓环比开始下降。基本面来看，新年度国内棉花丰产预期较强，天气实际扰动有限。当前下游纺织企业开机仍在小幅下降，略低于往年同期，产成品库存逐渐累积，下游需求支撑有限。综合来看，基本面对棉价支撑有限，市场情绪逐渐降温，短期棉价或有小幅回调。关注持仓变化。

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